Οι δισεκατομμυριούχοι έχουν από καιρό κεφαλαιοποιήσει την αγάπη της Αμερικής για τα βολικά σνακ και τις ένοχες απολαύσεις. Οι μετοχές που προσφέρουν αναλώσιμες δόσεις ντοπαμίνης κατέχουν εξέχουσα θέση στα χαρτοφυλάκια από τον Warren Buffett έως τον Bill Gates και τον Ray Dalio.
Ενώ η άνοδος των αποθεμάτων σόδας και φαστ φουντ μπορεί εύκολα να αποδοθεί σε ανθυγιεινές καταναλωτικές συνήθειες που δυνητικά απειλούνται από τα πιο πρόσφατα φάρμακα αδυνατίσματος, οι αναλυτές λένε ότι η διαφοροποίηση αυτών των εμπορικών σημάτων σε πιο υγιεινές επιλογές θα τους επιτρέψει να ξεπεράσουν την εποχή Ozempic στο μέλλον.
Ο Γουόρεν Μπάφετ είναι παράδειγμα πατριωτικού επενδυτή στη μαγειρική. Ο 93χρονος είναι γνωστό ότι αγαπά τα McDonald’s και την Coca-Cola, που συχνά σερβίρει τα προϊόντα τους σε συναντήσεις. Επενδύει και στα δύο μέσω της Berkshire Hathaway ή των θυγατρικών της.
Το ταμείο του Bill Gates ακολουθεί παρόμοια επενδυτική στρατηγική – παρόλο που ο τιτάνας της τεχνολογίας χτυπήθηκε περίφημα από τη διατροφή του Buffett. Η έκθεση του Ιδρύματος Bill & Melinda Gates για το πρώτο τρίμηνο του 2024 δείχνει 604 εκατομμύρια δολάρια σε απόθεμα Coca-Cola και σχεδόν 97 εκατομμύρια δολάρια στην Kraft Heinz, κατασκευαστή μακαρονιών και τυριών Kraft και Jell-O.
Η Bridgewater Associates του Ray Dalio έχει επίσης σημαντικές επενδύσεις σε Coca-Cola, PepsiCo και Starbucks.
Ωστόσο, αυτές οι μετοχές καραμέλας δεν έχουν την ίδια απόδοση με την υπόλοιπη αγορά τα τελευταία χρόνια. Τη στιγμή της γραφής, ο S&P500 σημείωσε άνοδο 83% τα τελευταία πέντε χρόνια, ενώ η Coca-Cola και η McDonald’s αυξήθηκαν κατά 20% και η PepsiCo περίπου 30%.
Γιατί, λοιπόν, αυτά τα εξαιρετικά χαρτοφυλάκια τριγυρνούσαν αντί να επενδύσουν στην ευρύτερη αγορά; Η απάντηση δεν βρίσκεται στα καλά νέα, αλλά στα κακά νέα, δήλωσε ο Fillipo Falorni, επικεφαλής αναλυτής των ΗΠΑ για ποτά, οικιακή και προσωπική φροντίδα στη Citi Research.
Η Falorni επισημαίνει ότι σε χρόνια όπως η οικονομική κρίση του 2008, όταν ο S&P500 έπεσε περίπου 40%, η τιμή της μετοχής της McDonald’s παρέμεινε σχετικά σταθερή. Ομοίως, η τιμή της μετοχής της Coca-Cola υποχώρησε 25% και ο Nasdaq έπεσε 33%.
«Τα τελευταία πέντε χρόνια χαρακτηρίστηκαν από γενικά πολύ σταθερές μακροοικονομικές συνθήκες, με λίγες εξαιρέσεις (όπως η περίοδος COVID)», είπε ο Falorni. Τυχη. «Αν κοιτάξετε την απόδοση κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Χρηματοπιστωτικής Κρίσης, οι μετοχές των βασικών καταναλωτικών προϊόντων (συμπεριλαμβανομένων των Coca-Cola, PepsiCo κ.λπ.) ξεπέρασαν τις επιδόσεις του S&P 500».
Έχοντας αυτό κατά νου, είναι εύκολο να υποστηριχθεί ότι δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι οι Αμερικανοί δισεκατομμυριούχοι επενδύουν σε μετοχές στις οποίες μπορούν να βασιστούν σε μια κρίση.
Αλλά αυτό το γεγονός εγείρει επίσης το ερώτημα γιατί τόσες πολλές εταιρείες που προσφέρουν διασκέδαση σε προσιτές τιμές κυριαρχούν στην αγορά. Λίστα 500 κορυφαίων εταιρειώνενώ οι γιγάντιες μάρκες σαλάτας είναι κάπως πιο σπάνιες.
Αναλυτές Τυχη Η πηγή είπε ότι αυτές οι εταιρείες που κυριαρχούν αθόρυβα στη Wall Street δεν είναι τυχαίες.
Ο λόγος για την επιτυχία τους – και γιατί αυτές οι μετοχές πιθανότατα θα συνεχίσουν να ανεβαίνουν – είναι επειδή διαπραγματεύονται με κάτι που τις διαφοροποιεί από άλλες δημοφιλείς εναλλακτικές μετοχές του δείκτη S&P500.
Αυτό που η τεχνητή νοημοσύνη δεν μπορεί να αναπαραγάγει είναι το χτύπημα ντοπαμίνης από το να πίνεις την πρώτη γουλιά καφέ το πρωί, να δαγκώνεις ένα μπιφτέκι μετά από μια κουραστική μέρα στη δουλειά ή να ανοίγεις ένα κουτάκι αναψυκτικού.
Τεράστιες ευκαιρίες ανάπτυξης στις αναδυόμενες αγορές
Για τη Falorni, η απήχηση των μετοχών «γλυκιάς απόλαυσης» σήμερα δεν προέρχεται από το σημείο από όπου προήλθαν οι εταιρείες, αλλά από εκεί που πάνε.
Για παράδειγμα, σε μια έκθεση του 2022, η The Coca-Cola Company τόνισε ότι στις ανεπτυγμένες αγορές, μόνο το 32% των ποτών είναι μη εμπορικής χρήσης — κυρίως το νερό της βρύσης που καταναλώνεται στο σπίτι. Η υπόλοιπη αγορά αποτελείται από αλκοόλ, ζεστά και κρύα ροφήματα όπως εμφιαλωμένο νερό και σόδα.
Στις αναπτυσσόμενες και στις αναδυόμενες αγορές, αυτό το στατιστικό είναι αντίστροφο: το 69% των ποτών που καταναλώνονται είναι νερό βρύσης και μόνο το 16% των καταναλωτών πίνουν κρύα ποτά.
Αυτό, σε συνδυασμό με το γεγονός ότι ο πληθυσμός σε αυτές τις χώρες αναμένεται να αυξηθεί ταχύτερα από ό,τι στις ανεπτυγμένες χώρες, αποτελεί μια σημαντική ευκαιρία.
Η PepsiCo, η οποία παράγει προϊόντα από τσιπς έως αναψυκτικά, είπε ότι ενώ οι όγκοι μειώθηκαν στη Βόρεια Αμερική, οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 9% σε αναδυόμενες αγορές (που τώρα αντιπροσωπεύουν περίπου το 40% των καθαρών πωλήσεων της μάρκας) όπως το Μεξικό και η Βραζιλία.
Ομοίως, η Coca-Cola τονίζει ότι ενώ η λιανική της αξία σε χώρες όπως η Λατινική Αμερική (~120 δισεκατομμύρια δολάρια) είναι μικρότερη από τη Βόρεια Αμερική (~325 εκατομμύρια δολάρια), η πρώτη έχει πολύ μεγαλύτερη καταναλωτική βάση (~325 εκατομμύρια καταναλωτές έναντι. ~530 εκατομμύρια καταναλωτές).
«Εάν μπορούν να μετακινούν το 1% ή λιγότερο του πληθυσμού από μη εμπορικά ποτά σε εμπορικά ποτά κάθε χρόνο, αυτό θα είναι ένας πολύ μακροπρόθεσμος ουράνιος άνεμος», εξήγησε ο Φαλόρνι.
Πατριωτική νοσταλγία για τους καταναλωτές
Ενώ η Falorni συμφωνεί ότι μπορεί να υπάρχει ένα στοιχείο “προκατάληψης αναγνώρισης” μεταξύ των επενδυτών των ΗΠΑ, τα θεμελιώδη στοιχεία των επιχειρήσεων έχουν πολύ μεγαλύτερη σημασία.
Σε αυτό το σημείο, προσθέτει: «Πιστεύω ότι πρόκειται για πολύ σταθερές εταιρείες… κατά τη γνώμη μου, έχουν αποδείξει εδώ και δεκαετίες ότι μπορούν να συνεχίσουν να αναπτύσσονται ανεξάρτητα από το μακροοικονομικό περιβάλλον και τις αλλαγές στις προτιμήσεις των καταναλωτών».
Ωστόσο, σύμφωνα με τον Pat Chosik, ανώτερο στρατηγό χαρτοφυλακίου στο Ned Davis Research, η ελκυστικότητα των McDonald’s και KFC όντως φέρει ένα στοιχείο πατριωτικής νοσταλγίας για τους καταναλωτές.
Αν και η Chosik πιστεύει ότι η αγορά βασικών καταναλωτικών προϊόντων στο σύνολό της δεν έχει αποδώσει τόσο καλά όσο άλλες, αναφέροντας ότι σε συνολική βάση κερδών, ο κλάδος σημείωσε ετήσια απόδοση 10,5% σε σύγκριση με 10,7% για τον S&P 500 τα τελευταία 30 χρόνια, αυτός είπε: Τυχη: «Ξέρετε ακριβώς τι παίρνετε όταν παραγγέλνετε κοτομπουκιές στα McDonalds, ανοίγετε ένα μπαρ Hershey, ανοίγετε ένα κουτάκι Coca-Cola και παραγγέλνετε ένα μακιάτο καραμέλας στα Starbucks.
«Οι ΗΠΑ έχουν δημιουργήσει τόσες πολλές εμβληματικές μάρκες και εστιατόρια που έχουν αντέξει στη δοκιμασία των πωλήσεων σε όλο τον κόσμο. Πιστεύω ότι η γεύση, η ευκολία, η συνέπεια των προϊόντων και η οικοδόμηση της εικόνας της επωνυμίας είναι βασικά, και αυτό είναι που οι αμερικανικές εταιρείες τροφίμων και ποτών κάνουν εξαιρετικά καλά».
Είναι υπερβολική η επίδραση του Ozempic;
Η μεγαλύτερη ανησυχία για τους γίγαντες των σνακ και του φαστ φουντ αυτή τη στιγμή είναι, φυσικά, τα φάρμακα απώλειας βάρους όπως το Ozempic και το Wegovy.
Οι ανησυχίες ότι αυτά τα φάρμακα θα μπορούσαν να στερήσουν δισεκατομμύρια δολάρια από τη βιομηχανία σνακ τροφίμων δεν είναι αβάσιμες – εταιρείες όπως η Walmart, η PepsiCo και η Nestle έχουν ήδη ενημερώσει τους αναλυτές για τον αντίκτυπο του GLP-1 στις επιχειρήσεις τους.
Όμως, ενώ είναι εύκολο να φανταστεί κανείς ότι εταιρείες που ιστορικά συνδέονται με ανθυγιεινά προϊόντα θα ανησυχούν για αυτά τα φάρμακα, οι αναλυτές λένε ότι έχει ανοίξει επίσης εντελώς νέα επιχειρηματικά σύνορα.
«Τα καταναλωτικά προϊόντα ονομάζονται βασικά για κάποιο λόγο», είπε ο Chosik. «Πάντα θα υπάρχει ανάγκη για 1) βολικά γεύματα, σνακ και ποτά που απαιτούν λίγο χρόνο προετοιμασίας και 2) λιχουδιές, απολαύσεις και αυτο-ανταμοιβές που περιλαμβάνουν καφεΐνη και ζάχαρη. Δεν πιστεύω ότι το Ozempic και οι υγιείς εναλλακτικές λύσεις θα εξαλείψουν ποτέ αυτούς τους παράγοντες της ζήτησης».
Στην ίδια άποψη είναι και η Φαλόρνι, η οποία επισημαίνει ότι ανά πάσα στιγμή θα υπάρχει ένα τμήμα της κοινωνίας που θέλει να χάσει βάρος. Στο μέλλον, ένα μεγαλύτερο μέρος αυτής της ομάδας μπορεί να επιλέξει να πάρει το Ozempic, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι περισσότεροι άνθρωποι στον ευρύτερο πληθυσμό θα αρχίσουν να παίρνουν το φάρμακο.
Επιπλέον, μια μελέτη της Citi που ανέλυσε 500 άτομα που έπαιρναν φάρμακα GLP-1 έναντι 500 ατόμων που χρησιμοποιούσαν άλλες μεθόδους απώλειας βάρους δεν βρήκε σημαντική διαφορά μεταξύ των επιπέδων πρόσληψης τους.
Πράγματι, η διαφορά ήταν τόσο μικρή – όταν εφαρμοστεί στην αναλογία του συνολικού πληθυσμού που αναμένεται να λάβει GLP-1 τις επόμενες δεκαετίες – η προκύπτουσα μείωση στην κατανάλωση θα ήταν περίπου μία μονάδα ετησίως.
Αυτός ο παράγοντας, σε συνδυασμό με το γεγονός ότι ορισμένοι χρήστες μπορεί να είναι απρόθυμοι να υποβληθούν σε θεραπείες με ένεση, έκανε τον αναλυτή να μην φοβάται σε μεγάλο βαθμό το φαινόμενο.
