Την Τετάρτη, η δικαστής Analisa Torres ολοκλήρωσε το πρώτο κεφάλαιο της μεγάλης υπόθεσης κρυπτονομισμάτων της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, επιβάλλοντας πρόστιμο 125 εκατομμυρίων δολαρίων στην ψηφιακή εταιρεία Ripple και απαγορεύοντας στην εταιρεία να παραβιάζει τους νόμους περί χρεογράφων στο μέλλον. Το πρόστιμο ήταν μικρότερο από τα 2 δισεκατομμύρια δολάρια που είχε ζητήσει η SEC, με αποτέλεσμα το XRP – ένα διακριτικό που συνδέεται στενά με το Ripple – να εκτιναχθεί περισσότερο από 20%.
ο SEC εναντίον Ripple Η υπόθεση, η οποία ξεκίνησε στα τέλη του 2020, θεωρήθηκε ως δείκτης του τρόπου με τον οποίο τα δικαστήρια θα αντιμετωπίσουν την ευρύτερη εκστρατεία κατά των κρυπτονομισμάτων του οργανισμού – μια καμπάνια που ο κλάδος υποστηρίζει ότι υπερβαίνει τη νομική εξουσία της SEC. Σε απάντηση στην απόφαση της Τετάρτης, τα στελέχη της Ripple και άλλοι παρατηρητές κρυπτονομισμάτων περιέγραψαν την απόφαση ως νίκη για τις εταιρείες κρυπτονομισμάτων. Στη μεγαλύτερη εικόνα, ωστόσο, η σχεδόν βέβαιη προσφυγή της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς – μαζί με την αόριστη γλώσσα της απόφασης – σημαίνει ότι η πολυαναμενόμενη κανονιστική σαφήνεια εξακολουθεί να είναι ένα μακρινό όνειρο.
«Η απόφαση του δικαστή Torres για την άμεση ισορροπία είναι πολύ θετική για τη Ripple», δήλωσε ο Joe Castelluccio, συνεργάτης της Mayer Brown και συν-αρχηγός των ομάδων fintech και blockchain της δικηγορικής εταιρείας, προσθέτοντας ότι η απόφαση θα πρέπει να δώσει στη βιομηχανία και στην αγορά ένα μικρή παύση.»
Στρατός XRP
Από την ίδρυσή της το 2012, η Ripple έχει αναδειχθεί στον τομέα των κρυπτονομισμάτων χάρη στην υπόσχεσή της να δημιουργήσει ένα παγκόσμιο δίκτυο πληρωμών και το διακριτικό υπογραφής XRP, το οποίο έχει αποκτήσει μια πολύ πιστή βάση οπαδών και μια αξιοζήλευτη κεφαλαιοποίηση αγοράς 35 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Μαζί με την οικονομική της επιτυχία, η Ripple έχει αντιμετωπίσει μια σειρά από νομικές προκλήσεις, συμπεριλαμβανομένης μιας αγωγής το 2020 που κατατέθηκε από την SEC υπό τον τότε πρόεδρο Jay Clayton.
Ο διάδοχος του Clayton, Gary Gensler, κληρονόμησε την υπόθεση, η οποία γρήγορα έγινε η ναυαρχίδα της αντιδικίας της υπηρεσίας καθώς επιδίωκε μια σκληρή εκστρατεία επιβολής του νόμου κατά της ασταθούς βιομηχανίας. Η SEC ισχυρίστηκε ότι η εταιρεία παραβίασε το νόμο συγκεντρώνοντας περισσότερα από 1,3 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω μη καταχωρημένης προσφοράς τίτλων ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.
Μετά από μια δοκιμή υψηλού προφίλ που περιελάμβανε την κυκλοφορία εσωτερικών μηνυμάτων ηλεκτρονικού ταχυδρομείου της SEC που περιγράφουν λεπτομερώς τις εσωτερικές λειτουργίες της προσέγγισής της στα κρυπτονομίσματα, ο Torres εξέδωσε μια αιφνιδιαστική απόφαση τον Ιούλιο του 2023. Διαπίστωσε ότι η απευθείας πώληση του Ripple XRP σε θεσμικούς επενδυτές, όπως τα hedge funds, παραβίαζε τους νόμους περί τίτλων, αλλά οι δευτερεύουσες πωλήσεις του token σε πλατφόρμες όπως τα χρηματιστήρια δεν το έκαναν. Η Ripple και μεγάλο μέρος της βιομηχανίας χαιρέτησαν την απόφαση ως νίκη, παρόλο που η SEC άσκησε αμέσως έφεση κατά της απόφασης εν αναμονή της τελικής απόφασης.
Μεταξύ της αρχικής απόφασης της Torres και της διαταγής αποζημίωσής της την Τετάρτη, αρκετοί άλλοι ομοσπονδιακοί δικαστές, συμπεριλαμβανομένων δύο στο Torres Circuit Court, εξέδωσαν τις δικές τους αποφάσεις που σχετίζονται με κρυπτονομίσματα. Αυτές οι αποφάσεις κατέληξαν σε ξεχωριστά και μερικές φορές αντιφατικά συμπεράσματα από αυτά που βρήκε ο Torres – πράγμα που σημαίνει ότι το νομικό καθεστώς των πωλήσεων ψηφιακών κουπονιών έχει γίνει ένα πιεστικό νομικό ζήτημα για τα εφετεία και ίσως το Ανώτατο Δικαστήριο.
Πρόστιμο και ασφαλιστικά μέτρα
Ενώ οι κρατικοί εισαγγελείς ζητούν συχνά μεγαλύτερα πρόστιμα από αυτά που τελικά επιβλήθηκαν, το τελικό ποσό των 125 εκατομμυρίων δολαρίων του Τόρες είναι πολύ πιο κοντά στο ποσό που ζήτησε ο Ripple από αυτό που ζήτησε η SEC.
«Ο καθένας μπορεί να αλλάξει τα πράγματα διαφορετικά, αλλά είναι δύσκολο να μην το δούμε αυτό ως νίκη για τον Ripple», είπε ένας πρώην δικηγόρος της SEC που τώρα εργάζεται στον νόμο περί κρυπτονομισμάτων. Τυχη μίλησε υπό τον όρο της ανωνυμίας λόγω της συνεχιζόμενης σχέσης τους με το πρακτορείο. Τόνισαν συγκεκριμένα το γεγονός ότι ένας δικαστής απέρριψε το αίτημα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς να επιστρέψει παράνομα κεφάλαια από την Ripple, πράγμα που σημαίνει ότι η εταιρεία δεν θα χρειαστεί να επιστρέψει κέρδη από παράνομη συμπεριφορά.
Παρά την οικονομική νίκη, ο Torres επέβαλε επίσης διαταγή στην Ripple, υποχρεώνοντας την εταιρεία να απόσχει από περαιτέρω παραβιάσεις της νομοθεσίας περί χρεογράφων. Στην απόφασή της επισημαίνει την «προθυμία της Ripple να ωθήσει τα όρια» του νόμου μετά την υποβολή της αρχικής της αγωγής από την SEC, υποστηρίζοντας ότι υπάρχει πιθανότητα η εταιρεία «τελικά (αν δεν έχει ήδη) να περάσει τη γραμμή».
Επειδή ο Torres αρνήθηκε να πει συγκεκριμένα εάν ή πώς η Ripple συνέχισε να παραβιάζει τους νόμους περί τίτλων, το ερώτημα πότε οι πωλήσεις ψηφιακού διακριτικού αποτελούν προσφορές τίτλων θα παραμείνει ανοιχτό. “Αυτό υπογραμμίζει τους συνεχιζόμενους περιορισμούς στη συμπεριφορά της αγοράς και το γεγονός ότι αυτός ο τομέας δικαίου παραμένει άστατος”, δήλωσε ο Castelluccio.
Ακόμα κι αν η Torres ήταν πιο δυναμική στη γλώσσα της, θα ήταν απίθανο να επηρεάσει τη συμπεριφορά άλλων εταιρειών, δεδομένης της συνεχιζόμενης δικαστικής διαμάχης της SEC εναντίον εταιρειών κρυπτογράφησης όπως η Coinbase και η Binance. Επιπλέον, επειδή άλλοι ομοσπονδιακοί δικαστές έχουν απομακρυνθεί απότομα από την απόφαση του Τόρες – δύο στη Νότια Περιφέρεια της Νέας Υόρκης αποφάνθηκαν ότι οι δευτερεύουσες πωλήσεις μπορεί επίσης να παραβιάζουν τους νόμους για τις κινητές αξίες – οι διαφωνίες δεν θα επιλυθούν έως ότου οι υποθέσεις φτάσουν στο εφετείο.
Δεδομένου ότι η SEC είχε ήδη προσπαθήσει – και απέτυχε – να ασκήσει έφεση για την υπόθεση Ripple πριν από την τελική απόφαση του Torres, η υπηρεσία πιθανότατα θα προσφύγει ξανά στην απόφαση, συμπεριλαμβανομένου του ζητήματος των δευτερευουσών πωλήσεων και του προστίμου. Ακόμη και με τη θετική αντίδραση της αγοράς στην απόφαση – συμπεριλαμβανομένης της αύξησης 20% στην τιμή του XRP – ο Castelluccio προειδοποίησε ότι η απόφαση του Torres τον περασμένο Ιούλιο και χθες δεν θα είχε αντίκτυπο “παιχνίδι ή αλλαγή της αγοράς”.
«Όλα αυτά είναι σημαντικές υπερβολές», πρόσθεσε.
Η τελευταία μπαλαντέρ στη νομική διαμάχη για το XRP και άλλα κρυπτονομίσματα είναι η αργή φύση της διαδικασίας έφεσης, πράγμα που σημαίνει ότι οποιαδήποτε απόφαση του ανώτατου δικαστηρίου στην υπόθεση Ripple είναι πολύ απίθανη πριν από το 2025, ενώ οποιαδήποτε απόφαση του Ανωτάτου Δικαστηρίου θα πρέπει σχεδόν σίγουρα να περιμένει μέχρι το 2026 ή αργότερα. Εν τω μεταξύ, το αυξανόμενο ενδιαφέρον για τα κρυπτονομίσματα από τους νομοθέτες σημαίνει ότι το Κογκρέσο ενδέχεται να θεσπίσει νέους κανόνες για τη ρύθμιση του τομέα, επιλύοντας ενδεχομένως νομικά ζητήματα σε υποθέσεις που αφορούν τη Ripple και την Coinbase ενώπιον των δικαστηρίων.
Ο CEO Daily παρέχει βασικό πλαίσιο για τους ηγέτες ειδήσεων τι πρέπει να γνωρίζουν στον κόσμο των επιχειρήσεων. Κάθε πρωί της εβδομάδας, περισσότεροι από 125.000 αναγνώστες εμπιστεύονται τον CEO Daily για εσωτερικές και εξωτερικές πληροφορίες από το C-suite. Εγγραφείτε τώρα.
Την Τετάρτη, η δικαστής Analisa Torres ολοκλήρωσε το πρώτο κεφάλαιο της μεγάλης υπόθεσης κρυπτονομισμάτων της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, επιβάλλοντας πρόστιμο 125 εκατομμυρίων δολαρίων στην ψηφιακή εταιρεία Ripple και απαγορεύοντας στην εταιρεία να παραβιάζει τους νόμους περί χρεογράφων στο μέλλον. Το πρόστιμο ήταν μικρότερο από τα 2 δισεκατομμύρια δολάρια που είχε ζητήσει η SEC, με αποτέλεσμα το XRP – ένα διακριτικό που συνδέεται στενά με το Ripple – να εκτιναχθεί περισσότερο από 20%.
ο SEC εναντίον Ripple Η υπόθεση, η οποία ξεκίνησε στα τέλη του 2020, θεωρήθηκε ως δείκτης του τρόπου με τον οποίο τα δικαστήρια θα αντιμετωπίσουν την ευρύτερη εκστρατεία κατά των κρυπτονομισμάτων του οργανισμού – μια καμπάνια που ο κλάδος υποστηρίζει ότι υπερβαίνει τη νομική εξουσία της SEC. Σε απάντηση στην απόφαση της Τετάρτης, τα στελέχη της Ripple και άλλοι παρατηρητές κρυπτονομισμάτων περιέγραψαν την απόφαση ως νίκη για τις εταιρείες κρυπτονομισμάτων. Στη μεγαλύτερη εικόνα, ωστόσο, η σχεδόν βέβαιη προσφυγή της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς – μαζί με την αόριστη γλώσσα της απόφασης – σημαίνει ότι η πολυαναμενόμενη κανονιστική σαφήνεια εξακολουθεί να είναι ένα μακρινό όνειρο.
«Η απόφαση του δικαστή Torres για την άμεση ισορροπία είναι πολύ θετική για τη Ripple», δήλωσε ο Joe Castelluccio, συνεργάτης της Mayer Brown και συν-αρχηγός των ομάδων fintech και blockchain της δικηγορικής εταιρείας, προσθέτοντας ότι η απόφαση θα πρέπει να δώσει στη βιομηχανία και στην αγορά ένα μικρή παύση.»
Στρατός XRP
Από την ίδρυσή της το 2012, η Ripple έχει αναδειχθεί στον τομέα των κρυπτονομισμάτων χάρη στην υπόσχεσή της να δημιουργήσει ένα παγκόσμιο δίκτυο πληρωμών και το διακριτικό υπογραφής XRP, το οποίο έχει αποκτήσει μια πολύ πιστή βάση οπαδών και μια αξιοζήλευτη κεφαλαιοποίηση αγοράς 35 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Μαζί με την οικονομική της επιτυχία, η Ripple έχει αντιμετωπίσει μια σειρά από νομικές προκλήσεις, συμπεριλαμβανομένης μιας αγωγής το 2020 που κατατέθηκε από την SEC υπό τον τότε πρόεδρο Jay Clayton.
Ο διάδοχος του Clayton, Gary Gensler, κληρονόμησε την υπόθεση, η οποία γρήγορα έγινε η ναυαρχίδα της αντιδικίας της υπηρεσίας καθώς επιδίωκε μια σκληρή εκστρατεία επιβολής του νόμου κατά της ασταθούς βιομηχανίας. Η SEC ισχυρίστηκε ότι η εταιρεία παραβίασε το νόμο συγκεντρώνοντας περισσότερα από 1,3 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω μη καταχωρημένης προσφοράς τίτλων ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.
Μετά από μια δοκιμή υψηλού προφίλ που περιελάμβανε την κυκλοφορία εσωτερικών μηνυμάτων ηλεκτρονικού ταχυδρομείου της SEC που περιγράφουν λεπτομερώς τις εσωτερικές λειτουργίες της προσέγγισής της στα κρυπτονομίσματα, ο Torres εξέδωσε μια αιφνιδιαστική απόφαση τον Ιούλιο του 2023. Διαπίστωσε ότι η απευθείας πώληση του Ripple XRP σε θεσμικούς επενδυτές, όπως τα hedge funds, παραβίαζε τους νόμους περί τίτλων, αλλά οι δευτερεύουσες πωλήσεις του token σε πλατφόρμες όπως τα χρηματιστήρια δεν το έκαναν. Η Ripple και μεγάλο μέρος της βιομηχανίας χαιρέτησαν την απόφαση ως νίκη, παρόλο που η SEC άσκησε αμέσως έφεση κατά της απόφασης εν αναμονή της τελικής απόφασης.
Μεταξύ της αρχικής απόφασης της Torres και της διαταγής αποζημίωσής της την Τετάρτη, αρκετοί άλλοι ομοσπονδιακοί δικαστές, συμπεριλαμβανομένων δύο στο Torres Circuit Court, εξέδωσαν τις δικές τους αποφάσεις που σχετίζονται με κρυπτονομίσματα. Αυτές οι αποφάσεις κατέληξαν σε ξεχωριστά και μερικές φορές αντιφατικά συμπεράσματα από αυτά που βρήκε ο Torres – πράγμα που σημαίνει ότι το νομικό καθεστώς των πωλήσεων ψηφιακών κουπονιών έχει γίνει ένα πιεστικό νομικό ζήτημα για τα εφετεία και ίσως το Ανώτατο Δικαστήριο.
Πρόστιμο και ασφαλιστικά μέτρα
Ενώ οι κρατικοί εισαγγελείς ζητούν συχνά μεγαλύτερα πρόστιμα από αυτά που τελικά επιβλήθηκαν, το τελικό ποσό των 125 εκατομμυρίων δολαρίων του Τόρες είναι πολύ πιο κοντά στο ποσό που ζήτησε ο Ripple από αυτό που ζήτησε η SEC.
«Ο καθένας μπορεί να αλλάξει τα πράγματα διαφορετικά, αλλά είναι δύσκολο να μην το δούμε αυτό ως νίκη για τον Ripple», είπε ένας πρώην δικηγόρος της SEC που τώρα εργάζεται στον νόμο περί κρυπτονομισμάτων. Τυχη μίλησε υπό τον όρο της ανωνυμίας λόγω της συνεχιζόμενης σχέσης τους με το πρακτορείο. Τόνισαν συγκεκριμένα το γεγονός ότι ένας δικαστής απέρριψε το αίτημα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς να επιστρέψει παράνομα κεφάλαια από την Ripple, πράγμα που σημαίνει ότι η εταιρεία δεν θα χρειαστεί να επιστρέψει κέρδη από παράνομη συμπεριφορά.
Παρά την οικονομική νίκη, ο Torres επέβαλε επίσης διαταγή στην Ripple, υποχρεώνοντας την εταιρεία να απόσχει από περαιτέρω παραβιάσεις της νομοθεσίας περί χρεογράφων. Στην απόφασή της επισημαίνει την «προθυμία της Ripple να ωθήσει τα όρια» του νόμου μετά την υποβολή της αρχικής της αγωγής από την SEC, υποστηρίζοντας ότι υπάρχει πιθανότητα η εταιρεία «τελικά (αν δεν έχει ήδη) να περάσει τη γραμμή».
Επειδή ο Torres αρνήθηκε να πει συγκεκριμένα εάν ή πώς η Ripple συνέχισε να παραβιάζει τους νόμους περί τίτλων, το ερώτημα πότε οι πωλήσεις ψηφιακού διακριτικού αποτελούν προσφορές τίτλων θα παραμείνει ανοιχτό. “Αυτό υπογραμμίζει τους συνεχιζόμενους περιορισμούς στη συμπεριφορά της αγοράς και το γεγονός ότι αυτός ο τομέας δικαίου παραμένει άστατος”, δήλωσε ο Castelluccio.
Ακόμα κι αν η Torres ήταν πιο δυναμική στη γλώσσα της, θα ήταν απίθανο να επηρεάσει τη συμπεριφορά άλλων εταιρειών, δεδομένης της συνεχιζόμενης δικαστικής διαμάχης της SEC εναντίον εταιρειών κρυπτογράφησης όπως η Coinbase και η Binance. Επιπλέον, επειδή άλλοι ομοσπονδιακοί δικαστές έχουν απομακρυνθεί απότομα από την απόφαση του Τόρες – δύο στη Νότια Περιφέρεια της Νέας Υόρκης αποφάνθηκαν ότι οι δευτερεύουσες πωλήσεις μπορεί επίσης να παραβιάζουν τους νόμους για τις κινητές αξίες – οι διαφωνίες δεν θα επιλυθούν έως ότου οι υποθέσεις φτάσουν στο εφετείο.
Δεδομένου ότι η SEC είχε ήδη προσπαθήσει – και απέτυχε – να ασκήσει έφεση για την υπόθεση Ripple πριν από την τελική απόφαση του Torres, η υπηρεσία πιθανότατα θα προσφύγει ξανά στην απόφαση, συμπεριλαμβανομένου του ζητήματος των δευτερευουσών πωλήσεων και του προστίμου. Ακόμη και με τη θετική αντίδραση της αγοράς στην απόφαση – συμπεριλαμβανομένης της αύξησης 20% στην τιμή του XRP – ο Castelluccio προειδοποίησε ότι η απόφαση του Torres τον περασμένο Ιούλιο και χθες δεν θα είχε αντίκτυπο “παιχνίδι ή αλλαγή της αγοράς”.
«Όλα αυτά είναι σημαντικές υπερβολές», πρόσθεσε.
Η τελευταία μπαλαντέρ στη νομική διαμάχη για το XRP και άλλα κρυπτονομίσματα είναι η αργή φύση της διαδικασίας έφεσης, πράγμα που σημαίνει ότι οποιαδήποτε απόφαση του ανώτατου δικαστηρίου στην υπόθεση Ripple είναι πολύ απίθανη πριν από το 2025, ενώ οποιαδήποτε απόφαση του Ανωτάτου Δικαστηρίου θα πρέπει σχεδόν σίγουρα να περιμένει μέχρι το 2026 ή αργότερα. Εν τω μεταξύ, το αυξανόμενο ενδιαφέρον για τα κρυπτονομίσματα από τους νομοθέτες σημαίνει ότι το Κογκρέσο ενδέχεται να θεσπίσει νέους κανόνες για τη ρύθμιση του τομέα, επιλύοντας ενδεχομένως νομικά ζητήματα σε υποθέσεις που αφορούν τη Ripple και την Coinbase ενώπιον των δικαστηρίων.
Ο CEO Daily παρέχει βασικό πλαίσιο για τους ηγέτες ειδήσεων τι πρέπει να γνωρίζουν στον κόσμο των επιχειρήσεων. Κάθε πρωί της εβδομάδας, περισσότεροι από 125.000 αναγνώστες εμπιστεύονται τον CEO Daily για εσωτερικές και εξωτερικές πληροφορίες από το C-suite. Εγγραφείτε τώρα.
