Το εμπόριο “Πώληση της Αμερικής”, η οποία κάλυψε τις αγορές αυτό το μήνα, άφησε ένα δυνητικά μεγάλο βαθούλωμα στην ετοιμότητα των επενδυτών να κατέχουν το μεγαλύτερο χρέος της αμερικανικής κυβέρνησης κατά την προθεσμία, η οποία αποτελεί τη βάση των εργαλείων της με έλλειψη.
Για τους διαχειριστές ομολόγων της BlackRock Inc., της Brandywine Global Investment Management και της Vanguard Group Inc., το πρόβλημα είναι ότι όταν ο Πρόεδρος Donald Trump προσεγγίζει την 100η ημέρα του, δημιούργησε έναν αυξανόμενο κατάλογο άγνωστου σε ένα ευρύ φάσμα ζητημάτων, εκτός από το πιθανό ποσοστό των επιτοκίων.
Related posts
Για να αναφέρουμε μερικούς από αυτούς: Τι σημαίνει ο πόλεμος του Trump, η ατζέντα των φόρων και η πολιτική Scattergun σημαίνει να αποδυναμώσουν την οικονομική ανάπτυξη, να κολλήσουν τον πληθωρισμό και τα ελλειμ από τον προϋπολογισμό των μαζικών προϋπολογισμού; Θα απειλήσει και πάλι να απορρίψει τον πρόεδρο του Ομοσπονδιακού Συστήματος Reserve Jerome Powell; Ψάχνει ενεργά ένα ασθενέστερο δολάριο;
Το αποτέλεσμα είναι μια αυξημένη ιδέα του κινδύνου, ο οποίος είναι οι κορυφαίοι αγοραστές ομολόγων προκειμένου να αμφισβητήσουν την παραδοσιακή κατάσταση της κρατικής κρατικής υποστήριξης των Ηνωμένων Πολιτειών και απαιτούν μεγαλύτερη κερδοφορία για μεγαλύτερες περιόδους αποπληρωμής. Ένα από τα μέτρα που πρόσθεσαν ένα μαξιλάρι, το οποίο οι έμποροι αποκαλούν τον όρο “βραβείο”, βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο από το 2014.
“Είμαστε σε μια νέα παγκόσμια τάξη”, δήλωσε ο Jack McYntair, ο οποίος, μαζί με την ομάδα του, επιβλέπει 63 δισεκατομμύρια δολάρια στο Brandywine. “Ακόμη και αν το Trump διατηρεί τιμολόγια, νομίζω ότι τα επίπεδα αβεβαιότητας θα εξακολουθήσουν να αυξηθούν. Έτσι αυτό σημαίνει ότι η περίοδος του βραβείου παραμένει αυξημένη”.
Φυσικά, ορισμένες από τις χώρες γύρω από τα ομόλογα του Δημοσίου μπορεί να εξαφανιστούν εάν ξεπεράσετε τις συναλλαγές με εμπορικές συναλλαγές ή συνεχίζετε να σηματοδοτείτε ότι φοβάται την πλήρη ήττα των ομολόγων. Αλλά δεδομένου ότι ο Υπουργός Οικονομικών Scott Immort προετοιμάζεται να υποβάλει τα τελευταία σχέδια δανεισμού μιας κυβέρνησης την Τετάρτη, αντιμετωπίζει ένα πρόσθετο καθήκον καθησυχαστικών επενδυτών που αντιμετωπίζουν αυξανόμενα πολλά προβλήματα.
Όλη η αβεβαιότητα καθιστά τον McYntair να παραμείνει περίπου ουδέτερη προς τα πρότυπά της. Αλλάζει επίσης πώς βλέπει τον τρόπο με τον οποίο διεξάγουν μακροχρόνια σύνδεση σε περίπτωση οικονομικής επιβράδυνσης. Εν ολίγοις, λέει ότι η απόδοση θα παραμείνει υψηλότερη από ό, τι περίμενε και αλλιώς.
Χωρίς πτήση
Αυτό δεν είναι σαν οι επενδυτές που έφυγαν από ταμεία του Δημοσίου. Η JPMorgan Asset Management τους θεωρεί το καλύτερο στοίχημα από τα ευρωπαϊκά κυβερνητικά ομόλογα. Και η 30χρονη δημοπρασία του Δημοσίου αυτού του μήνα έδειξε ότι υπάρχει όρεξη για ωριμότητα, στη σωστή τιμή. Το αποτέλεσμα μετατόπισε τους φόβους στην απεργία των πελατών και η απόδοση των μακρών δεσμών βυθίστηκε από την πρόσφατη κορυφή τους.
Η συσκευή, ωστόσο, παραμένει εύθραυστη. Για παράδειγμα, ενώ ο Trump δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι “δεν σκοπεύει να απορρίψει τον Πάουελ, η κριτική του για τον πρόεδρο της Fed αναγκάζει ορισμένους επενδυτές να ανησυχούν για την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας.
Η Pacific Investment Management Co., η οποία συνέκρινε το επεισόδιο αυτού του μήνα με τον τριπλό ενθουσιασμό σε δολάρια, μετοχές και το Υπουργείο Οικονομικών με κάτι που μπορεί να αναμένεται στην ανάπτυξη αγορών, αγοράζει επίσης υποχρεώσεις του Treasury. Αλλά αυτό ήταν περιορισμένο πόσο μακριά πηγαίνει στην καμπύλη κερδοφορίας. Διευθυντής ομολόγων 2 τρισεκατομμυρίων. Επί του παρόντος, προτιμά την προθεσμία από πέντε έως 10 χρόνια.
Υπάρχουν και άλλα σημάδια των επενδυτών άγχος γύρω από μακρά ομόλογα: μετά την προσαρμογή του πληθωρισμού, η κερδοφορία 30 ετών αυτό το μήνα έφτασε στο μέγιστο μετά την οικονομική κρίση. Παρόλο που από τότε υποχώρησαν, παραμένουν υψηλότερα από ό, τι όταν ο Trump ανακοίνωσε το σχέδιό του να καλύψει τα τιμολόγια στις 2 Απριλίου.
Για την Vanguard υπάρχουν ευκαιρίες όταν η πρόσθετη ασφάλιση είναι ενσωματωμένη σε μεγαλύτερη άποψη για να αυξηθεί ακόμη περισσότερο, ειδικά εάν η επέκταση του ομοσπονδιακού ελλείμματος οδηγεί σε αύξηση της απελευθέρωσης ομολόγων.
“Ο όρος ασφάλιστρο δεν είναι πλέον χαμηλός, αλλά δεν μπορείτε να οδηγήσετε στο γεγονός ότι είναι ιστορικά υψηλό”, δήλωσε η Rebecca Venter, ανώτερος διευθυντής προϊόντων με σταθερό εισόδημα σε διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων περίπου 10 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. “Όταν βλέπετε τους δημοσιονομικούς κινδύνους στο παρασκήνιο, ο όρος ασφάλιστρο μπορεί να χτίσει με την πάροδο του χρόνου.”
Η Vanguard αναμένει ότι η αμερικανική ανάπτυξη κάτω από το 1% φέτος, η οποία θα είναι η πιο αδύναμη από το 2020 και ο Venter δήλωσε ότι “αυτό είναι κακό για το αμερικανικό προϋπολογισμό”.
Το επόμενο κεφάλαιο
Όταν το Υπουργείο Οικονομικών απελευθερώνει τα τελευταία του σχέδια για την απελευθέρωση των ομολόγων αυτή την εβδομάδα, οι Wall Striths αναμένουν σταθερό μέγεθος δημοπρασίας τους επόμενους τρεις μήνες. Λόγω του γεγονότος ότι οι Ρεπουμπλικανοί συζητούν πώς να πληρώσουν το φορολογικό τους λογαριασμό για τη μείωση του φόρου, το οικονομικό ιστορικό είναι το επόμενο κεφάλαιο για την προθεσμία.
Ένας από τους λόγους για τους οποίους ένα υψηλότερο επίδομα είναι σημαντικό είναι ότι κάθε μερίδιο του ποσοστού σε ένα επιπλέον ποσό κερδοφορίας για την κυβέρνηση σε μια εποχή που καταβάλλει περισσότερα από 1 τρισεκατομμύρια δολάρια ετησίως για την εξυπηρέτηση του χρέους της.
Στο BlackRock, το οποίο ελέγχει σχεδόν 12 τρισεκατομμύρια δολάρια, μια ευρεία διαφάνεια στις αμερικανικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων στις αρχές αυτού του μήνα αύξησε τους φόβους της για τα κυβερνητικά οικονομικά μετά την πανδημία και τον τρόπο με τον οποίο τα ομόλογα των ΗΠΑ ήταν ευάλωτοι για να αλλάξουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Η πώληση στις αμερικανικές αγορές “συνεπάγεται την επιθυμία για περισσότερη αποζημίωση για τον κίνδυνο και έφερε αυτή την εύθραυστη ισορροπία σε μια απότομη εστίαση”, ανέφερε η έκθεση του Ινστιτούτου Επενδύσεων Blackrock στην έκθεση.
Ο Γιώργος Catrambon στο DWS Americas βλέπει πώς μπορεί να υποχωρήσει ο όρος Premium, αλλά μόνο μέχρι στιγμής, δεδομένου ότι όλα τα σήματα μεταγωγής από τον Λευκό Οίκο από τιμολόγια και άλλους πολιτικούς.
“Μετά τη μεγάλη σαφήνεια, και οι συμφωνίες θα επιτευχθούν, αναμένω ότι η προθεσμία για μείωση”, δήλωσε ο επικεφαλής του σταθερού εισοδήματος της εταιρείας. “Αν και να μην επιστρέψουμε στα ελάχιστα της τελευταίας δεκαετίας ως οικονομικό έτος θα είναι ένα σταθερό πρόβλημα.”
Τι να παρακολουθήσετε
- Οικονομικά δεδομένα:
- 28 Απριλίου: Δραστηριότητες παραγωγής στο Fed
- 29 Απριλίου: Προκαταρκτικό εμπορικό υπόλοιπο. Χονδρικό, λιανικό αποθεματικό. Δείκτης τιμών κατοικιών FHFA; S & P Corelogic Housing τιμές? Jolts Works Wornnings? Trust Conference Consumer. Εγκυρος
- 30 Απριλίου: αιτήσεις για MBA MIBA. Απασχόληση ADP · ΑΕΠ; Δείκτης κόστους εργασίας · προσωπικό εισόδημα και έξοδα · MNI Chicago PMI; Σχέδια σχεδίασης · Εν αναμονή των πωλήσεων σπιτιών
- 1 Μαΐου: Μείωση του έργου του αιτούντος. αρχικές δηλώσεις σχετικά με τους άνεργους · S & P Global US Manaupfactoring Index; Παραγωγή ISM. Έξοδα κατασκευής
- 2 Μαΐου: Όχι πληρωμές αγροκτήματος. Εργοστασιακές παραγγελίες · Παραγγελίες σχετικά με τα ανθεκτικά αγαθά · Παραγγελίες κεφαλαιουχικών αγαθών
- Ημερολόγιο FRS:
- Η αποσύνδεση των επικοινωνιών μέχρι τις 7 Μαΐου είναι μια πολιτική απόφαση
- Ημερολόγιο δημοπρασίας:
- 28 Απριλίου: 13-, 26 εβδομάδες λογαριασμών
- 29 Απριλίου: Λογαριασμοί 6 εβδομάδων
- 30 Απριλίου: Μια τριμηνιαία ανακοίνωση της επιστροφής του Υπουργείου Οικονομικών. Λογαριασμοί 17 εβδομάδων
- 1 Μαΐου: 4-, 8 εβδομάδων λογαριασμών
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
