Ο Πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ Jerome Powell ενεργεί κατά τη διάρκεια συνέντευξης Τύπου μετά από διήμερη συνεδρίαση της ομοσπονδιακής ανοιχτής αγοράς επιτοκίων στην Ουάσινγκτον, την περιφέρεια της Κολομβίας, τις Ηνωμένες Πολιτείες, 7 Μαΐου 2025.
Kevin Lamark | Reuters
Η ιστορία υποδηλώνει ότι το νέο ψευδώνυμο “πολύ αργά” του Προέδρου Donald Trump για τον πρόεδρο του Ομοσπονδιακού Συστήματος Reserve Jerome Powell έχει μεγάλη ευκαιρία να έρθει, αν και είναι απίθανο να μείνει μόνος του, αν συμβεί αυτό.
Τελικά, οι ηγέτες της κεντρικής τράπεζας έχουν μια μακρά ιστορία πολύ απρόθυμη να αυξήσουν ή να μειώσουν τα επιτόκια.
Ήταν ο Arthur Burns, διατηρώντας τα ποσοστά της απειλής του σταθμού πολύ χαμηλά για το πρόσωπο κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 1970, ο Alan Greenpensen δεν ανταποκρίνεται γρήγορα στους ομοσπονδιακούς ηγέτες του Dotcom, οι ομοσπονδιακοί ηγέτες, οι οποίοι είναι από την απόρριψη του Ben Bernanke για την απόρριψη των ομοσπονδιακών ηγέτη, όπως οι ομοσπονδιακοί ηγέτες, οι ομοσπονδιακοί ηγέτες, οι οποίοι είναι πολύ καιρό, οι ηγέτες του Ben Bernanke δεν είναι ανόητοι, οι οποίοι δεν είναι οι ομοσπονδιακοί ηγέτες και οι ομοσπονδιακοί ηγέτες, οι οποίοι είναι πολύ καιρό, οι ηγέτες του Ben Bernanke δεν είναι ανόητοι, οι οποίοι δεν είναι οι ομοσπονδιακοί ηγέτες και οι ομοσπονδιακοί ηγέτες, οι οποίοι είναι πολύ καιρό, Ότι δεν ξεγελιούνται από το γεγονός ότι δεν ξεγελιούνται από το γεγονός ότι δεν ξεγελιούνται από το γεγονός ότι δεν ξεγελάσουν από το γεγονός ότι είναι ακάθαρτοι.
Έτσι, ορισμένοι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι ο Powell, που αντιμετωπίζει ένα μοναδικό σύνολο προβλημάτων με διπλά γκολ της πλήρους απασχόλησης και χαμηλού πληθωρισμού της Fed, έχει μεγάλη ευκαιρία να φορέσει μια “πολύ αργά” ετικέτα.
Στην πραγματικότητα, πολλοί από αυτούς πιστεύουν ότι τίποτα δεν είναι ακριβώς επειδή Powell πρέπει Κάντε το τώρα.
“Ιστορικά, επιστροφή και κοιτάξτε οποιοδήποτε ομοσπονδιακό εφεδρικό αποθεματικό και επιστρέφω στη δεκαετία του ’70, η Fed καθυστερεί πάντα προς τις δύο κατευθύνσεις”, δήλωσε ο Dan North, ανώτερος οικονομολόγος Allianz Trade North America. “Τείνουν να περιμένουν, θέλουν να περιμένουν να σιγουρευτούν ότι δεν θα κάνουν λάθος και από τη στιγμή που το κάνουν αυτό, συνήθως πολύ αργά.
Παρ ‘όλα αυτά, είπε ότι, δεδομένου του πτητικού πολιτικού μείγματος, με τα τιμολόγια του Trump, απειλώντας τόσο την ανάπτυξη όσο και τον πληθωρισμό, ο Powell έχει ελάχιστες επιλογές παρά να καθίσει σφιχτά ελλείψει μεγαλύτερης σαφήνειας.
Ο Πάουελ βρίσκεται σε κατάσταση χωρίς να κερδίσει, με απειλές και για τις δύο πλευρές της εντολής της Fed και γι ‘αυτό κάνει ένα ακριβές πράγμα αυτή τη στιγμή και αυτό δεν είναι τίποτα, γιατί ο ένας ή ο άλλος θα είναι λάθος “, δήλωσε ο Βορράς.
Το Trump θέλει να μειώσει
Παρόλο που ο Trump είπε ότι η οικονομία θα ήταν πιθανώς εντάξει, ανεξάρτητα από το τι κάνει η Fed, πρόσφατα είχε συλλάβει την κεντρική τράπεζα να μειώσει τα ποσοστά, επιμένοντας ότι ο πληθωρισμός σκοτώθηκε.
Στην κοινωνική θέση της αλήθειας, μετά την απόφαση της Fed αυτή την εβδομάδα, το στοίχημα δεν άλλαξε, ο Trump είπε ότι “πολύ αργά” ο Jerome Powell είναι ένας ανόητος που δεν έχει ιδέα. “Ο Πρόεδρος είπε ότι” δεν υπάρχει σχεδόν κανένα πληθωρισμό “, κάτι που ήταν αλήθεια, τουλάχιστον όταν ο προτιμώμενος πληθωρισμός αισθητήρας της Fed παραμένει αμετάβλητο μέσα σε ένα μήνα.
Παρ ‘όλα αυτά, τα προεδρικά τιμολόγια δεν έχουν ακόμη αισθανθεί στην πραγματική οικονομία, αφού είναι μόνο ένα μήνα.
Τα πρόσφατα οικονομικά δεδομένα δεν υποδεικνύουν τις κορυφές των τιμών και την απτή επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας. Παρόλα αυτά, οι έρευνες δείχνουν αυξημένους φόβους τόσο στους τομείς της παραγωγής όσο και στις υπηρεσίες, ενώ τα αισθήματα των καταναλωτών έχουν επιδεινωθεί και σχεδόν το 90% των προβλημάτων των τιμολογίων S & P 500 για τις τριμηνιαίες προκλήσεις εισοδήματός τους.
Ωστόσο, σε συνέντευξη Τύπου μετά από συναντήσεις αυτή την εβδομάδα, ο Powell εξέφρασε επανειλημμένα την εμπιστοσύνη ότι κάλεσε την “αξιόπιστη” οικονομία και την αγορά εργασίας “σύμφωνα με τη μέγιστη απασχόληση”.
Δεν υπάρχουν “προεξοχές” συντομογραφίες
Ο 72χρονος τροφή με την Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Ασφαλείας απέρριψε επίσης οποιαδήποτε ιδέα να μειωθεί το προληπτικό επιτόκιο, παρά το γεγονός ότι τα δεδομένα σχετικά με τη μελέτη των διαθέσεων υποδεικνύουν τις τρέχουσες συνθήκες.
“Ο Πάουελ προσέφερε δύο λόγους να μην βιαστούμε. Το πρώτο -” κανένα πραγματικό κόστος προσδοκίας “είναι αυτό που μπορεί να ζήσει για να το μετανιώσει”, δήλωσε ο Krishna Gukh, επικεφαλής του Τμήματος Παγκόσμιας Πολιτικής και της Στρατηγικής της Κεντρικής Τράπεζας στο Evercore ISI, στο σημείωμα του πελάτη. “Το δεύτερο -” Δεν είμαστε σίγουροι ποια θα είναι τα σωστά πράγματα ” – είναι πιο λογικό.”
Ο Πάουελ έχει τη δική της ειδική ιστορία του ρουλεμάν, όταν η Fed ταξίδεψε απρόθυμα όταν ο πληθωρισμός άρχισε να διαμορφώνεται το 2021. Αυτός και οι συνάδελφοί του ονόμασαν αυτό το επεισόδιο “προσωρινό”, την κλήση που επέστρεψε για να τους ακολουθήσει όταν έπρεπε να εισαγάγει μια σειρά ιστορικά επιθετικών εκστρατειών που δεν έχουν ακόμη επιστρέψει τον πληθωρισμό στον σκοπό της κεντρικής τράπεζας.
“Εάν περιμένουν μέχρι να επιβεβαιώσει η αγορά εργασίας εάν πρέπει να μειώσουν τα ποσοστά, είναι πολύ αργά”, δήλωσε ο Joseph Lorgl, ο επικεφαλής οικονομολόγος της SMBC Nikko Securities και ο ανώτερος οικονομικός σύμβουλος του Trump στην πρώτη του περίοδο. “Δεν νομίζω ότι η Fed είναι μπροστά.”
Πράγματι, εάν η Fed χρησιμοποιεί την αγορά εργασίας ως ηγεσία, σχεδόν σίγουρα θα είναι πίσω από την καμπύλη. Το παλιό ρητό στο Wall -strite λέει: “Η αγορά εργασίας είναι η τελευταία που θα μάθει” όταν έρχεται η ύφεση και η ιστορία ήταν αρκετά συνεπής, ότι η απώλεια της εργασίας συνήθως δεν ξεκινά μέχρι να αρχίσει η παρακμή.
Η Lavorgna πιστεύει ότι η Fed βυθίζεται στη δική της ιστορία και θα παραλείψει επίσης αυτή την κλήση, αφού οι πολιτικοί προσπαθούν ανεπιτυχώς να παίξουν την επιρροή των τιμολογίων.
“Δεν θα μάθουμε αν θα είναι πολύ αργά μέχρι να είναι πολύ αργά”, είπε. “Η οικονομική ιστορία, σε συνδυασμό με τις τρέχουσες τιμές αγοράς, υποδηλώνει ότι υπάρχει πραγματικός κίνδυνος η Fed να είναι πολύ αργά”.
